【广汽 一汽 华晨】结构复杂进程缓慢

    在广汽以10.5亿元入主长丰汽车时，就曾传出其欲借壳长丰实现整体上市的消息，但广汽当场就否认了这一可能，因为长丰的盘子太小，无法容纳营业额超过1000亿元的广汽。行业分析人士认为，对于广汽来说，自身盘子太大是其上市最主要的制约因素——一个年净利润超过100亿元的大型汽车企业进入A股，可能给市场带来的波动不容小觑。

    或许正是基于这个原因，广汽的上市之路充满坎坷。2002年，广汽透露上市构想，并于同年进行股份制改造；2005年6月底改制成功后，广汽集团开始接受上市辅导，按照其整体上市计划，旗下广州本田、广汽丰田、广汽日野、骏威客车以及相关汽车零配件资产将一并打包上市；2006年6月，广汽集团宣布经多方判断，广汽上市计划无限期搁置。此后，2007年初，广汽又宣布将重启上市计划，2008年初传出广汽已递交申请的消息。今年，广汽集团再次重申已向证监会递交相关申请，目前正等待较好的市场时机上市，但截至目前仍无下文。

    据广汽内部的消息人士透露，广汽上市屡次受阻的原因主要有三点：一是因为本身盘子太大，相关部门会考虑广汽整体上市可能对整个市场造成波动；二是广汽内部的产权关系过于复杂；三是合资公司里掌握核心技术的外方出于保护自身利益的考虑，反对广汽整体上市。

    一汽集团与广汽情况类似。

    今年8月，因为有媒体报道一汽集团即将整体上市的消息，一汽集团旗下四家上市公司中三家即刻临时停牌，一汽集团随即出面澄清，表示公司三个月内不会上市。但近日有消息人士透露，一汽集团的整体上市计划确实正在紧张筹划之中，到明年应该会有更为详细的内容公布。安永的一位项目经理认为，总体来说，一汽上市进程缓慢的原因与广汽类似，在向证监会提出相关申请之前，一汽还需要时间去完成企业内部自身的整改。

    华晨汽车的结构负责程度不亚于广汽和一汽，但华晨的整体规模要小很多。在剥离持续亏损的中华汽车业务并与宝马成功签订二期项目协议后，在港交所上市的华晨中国股价近日直线上蹿。

    民族证券研究中心副总经理曹鹤对媒体表示，在剥离了中华汽车业务之后，未来华晨汽车集团的主要资产都将集中于华晨中国，这正是在为华晨中国回归A股创造条件。此外，对于华晨汽车集团旗下已经在A股上市的金杯汽车来说，把连年亏损的不良资产剥离至母公司华晨汽车集团，金杯汽车将成为更加优质的壳资源，这也有助于华晨中国借壳金杯汽车回归A股。